32年之間，招商銀行從1家網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展到如今在全國(guó)130余個(gè)城市設(shè)立了逾1800家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，擁有6家境外分行和3家境外代表處；員工由原來(lái)的34人增至7萬(wàn)余人；資產(chǎn)總額由原初的1億元到?jīng)_破7萬(wàn)億元關(guān)口，成長(zhǎng)為在滬港兩地上市的世界500強(qiáng)企業(yè)。

　　英國(guó)《銀行家》雜志最新公布的2019年全球銀行1000強(qiáng)榜單中，招行按一級(jí)資本指標(biāo)排名第19位，也是國(guó)內(nèi)唯一一家進(jìn)入全球20強(qiáng)的股份制商業(yè)銀行。

　　回顧招行的發(fā)展歷程追根溯源，其發(fā)展歷程不僅映射出中國(guó)改革開(kāi)放的波瀾壯闊，也濃縮了中國(guó)資本市場(chǎng)近30年的強(qiáng)大活力，值得市場(chǎng)各方去復(fù)盤(pán)和推演。

　　開(kāi)創(chuàng)中國(guó)企業(yè)

　　辦銀行先河

　　“時(shí)間就是金錢(qián)，效率就是生命”，這個(gè)口號(hào)誕生于1979年深圳蛇口。該口號(hào)的提出者正是中國(guó)改革開(kāi)放事業(yè)的重要探索者、招商局集團(tuán)原常務(wù)副董事長(zhǎng)袁庚。他在任內(nèi)最為得意之作，便是力排眾議，開(kāi)創(chuàng)了新中國(guó)企業(yè)辦銀行的先河——招行。

　　1983年6月起，中國(guó)人民銀行專(zhuān)門(mén)行使中央銀行職能，把具體金融業(yè)務(wù)交給工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有專(zhuān)業(yè)銀行，并陸續(xù)批準(zhǔn)在我國(guó)部分經(jīng)濟(jì)特區(qū)和沿海開(kāi)放城市建立商業(yè)銀行，這為招商銀行的誕生提供了歷史機(jī)遇。

　　1984年，袁庚帶領(lǐng)下的蛇口工業(yè)區(qū)走過(guò)5個(gè)春秋，轄區(qū)內(nèi)的企業(yè)從零到突破百家。為解決工業(yè)區(qū)內(nèi)部資金互相融通結(jié)算的問(wèn)題，當(dāng)年4月，全國(guó)第一家企業(yè)內(nèi)部結(jié)算中心在蛇口工業(yè)區(qū)問(wèn)世；在內(nèi)部結(jié)算中心的基礎(chǔ)上，招商局在1985年5月又正式成立了“蛇口財(cái)務(wù)公司”，為工業(yè)區(qū)企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)的金融服務(wù)。在申請(qǐng)創(chuàng)建財(cái)務(wù)公司的附加文件《蛇口工業(yè)區(qū)發(fā)展自身金融業(yè)的設(shè)想》里曾明確提出，財(cái)務(wù)公司的目標(biāo)是“發(fā)展為一個(gè)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力，資金雄厚的經(jīng)營(yíng)集團(tuán)銀行”。

　　1986年年初，時(shí)任蛇口工業(yè)區(qū)管委會(huì)主任的袁庚，向當(dāng)時(shí)的央行行長(zhǎng)陳慕華提出“要繼承‘蛇口基因’，彰顯創(chuàng)新意識(shí)，為中國(guó)貢獻(xiàn)一家真正的商業(yè)銀行”。彼時(shí)正值金融體制改革，經(jīng)多方推進(jìn)助力，僅3個(gè)月后即順利通過(guò)監(jiān)管部門(mén)各道審批程序，1986年8月11日，央行發(fā)文《關(guān)于同意試辦招商銀行的批復(fù)》，同意試辦招商銀行。

　　1987年4月招行開(kāi)業(yè)。自此，中國(guó)第一家由企業(yè)創(chuàng)辦的自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的銀行正式誕生。

　　在資本市場(chǎng)掀起巨浪

　　進(jìn)入上世紀(jì)90年代之后，一卡通、一網(wǎng)通等具有銀行業(yè)里程碑意義的創(chuàng)新產(chǎn)品迭出，為招行的騰飛式發(fā)展插上“雙翼”。到1998年底，招行已經(jīng)設(shè)有13家分行、兩家異地支行，在香港和海南設(shè)有代表處，網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)166個(gè)，從一家區(qū)域性銀行，真正發(fā)展成為了以深圳為中心，覆蓋全國(guó)主要中心城市的全國(guó)性銀行。

　　此時(shí)的招行，也迎來(lái)了其第二個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：上市。由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)欤鲑Y擴(kuò)股已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足招行對(duì)資本充足率的需求。作為一家純商業(yè)銀行，無(wú)政策資金來(lái)源，通過(guò)上市募資是其充盈資金、擴(kuò)展規(guī)模的最好方法和機(jī)遇。

　　2002年3月28日，招行正式登陸滬市主板，成為中國(guó)第四家上市的商業(yè)銀行。彼時(shí)，招行募集資金107.69億元，資本充足率迅速上升到17.6%，創(chuàng)下了“國(guó)內(nèi)總股本最大的上市銀行”、“籌資額和流通盤(pán)最大的上市銀行”和“國(guó)內(nèi)第一家采用國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)上市的公司”三個(gè)A股之最。

　　而這僅僅只是開(kāi)始。2006年9月22日，招行在香港聯(lián)交所發(fā)行24.2億H股，募集資金188億港幣，成為第一家沒(méi)有依靠國(guó)家注資和剝離不良資產(chǎn)，而是以自身高素質(zhì)全面達(dá)到國(guó)際上市標(biāo)準(zhǔn)而實(shí)現(xiàn)境外上市的國(guó)內(nèi)銀行。更引人關(guān)注的是，作為股權(quán)分置改革后第一家以“A+H”形式在香港上市的內(nèi)地企業(yè)，招行開(kāi)創(chuàng)了從A到H股的新模式，在公開(kāi)發(fā)售和國(guó)際配售方面分別實(shí)現(xiàn)265倍、50倍超額認(rèn)購(gòu)，居香港歷年來(lái)大型中資企業(yè)之首，創(chuàng)出歷史新高。

　　兩次轉(zhuǎn)型

　　奠定零售之王地位

　　在招行A股上市及H股上市間隔的4年多時(shí)間里，發(fā)生了一件大事：第一次轉(zhuǎn)型。

　　2005年，央行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革報(bào)告》和《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，標(biāo)志著商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了重大變局。與此同時(shí)，伴隨著我國(guó)對(duì)外資銀行業(yè)務(wù)的全面開(kāi)放，面對(duì)國(guó)外銀行靈活多樣的經(jīng)營(yíng)模式和業(yè)務(wù)種類(lèi)，國(guó)內(nèi)銀行要與之競(jìng)爭(zhēng)，必須在戰(zhàn)略上把零售業(yè)務(wù)放在重要位置。

　　“不做對(duì)公業(yè)務(wù)，現(xiàn)在沒(méi)飯吃；不做零售業(yè)務(wù)，未來(lái)沒(méi)飯吃。”2005年1月，在招行全國(guó)分行行長(zhǎng)會(huì)議上，時(shí)任招行行長(zhǎng)的馬蔚華提出，加快零售業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和中小企業(yè)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。這標(biāo)志著招行一次轉(zhuǎn)型拉開(kāi)序幕。

　　在一卡通、一網(wǎng)通雙輪驅(qū)動(dòng)下，加之信用卡、財(cái)富管理、私人銀行、手機(jī)銀行等業(yè)務(wù)的接連不斷創(chuàng)新，資本市場(chǎng)上推進(jìn)A股上市、發(fā)行可轉(zhuǎn)債和H股上市的“三部曲”，招行零售的一次轉(zhuǎn)型碩果累累。這奠定了招行“零售之王”的江湖地位，讓其零售業(yè)務(wù)從小到大再到強(qiáng)，迎來(lái)零售“爆發(fā)時(shí)代”。

　　截至2008年，招行資產(chǎn)規(guī)模突破1.5萬(wàn)億元，存款余額、貸款余額平均年化增長(zhǎng)率超過(guò)30%；市值突破3000億元，成為規(guī)模僅次于四大國(guó)有銀行的股份制商業(yè)銀行。

　　到了2009年，招行“一次轉(zhuǎn)型”帶來(lái)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭開(kāi)始衰退。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)波動(dòng)、利率市場(chǎng)化在即、互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾的大背景下，特別是在監(jiān)管對(duì)資本要求越來(lái)越高之際，招行不得不全面提升自我，并于次年提出實(shí)施“二次轉(zhuǎn)型”。

　　與一次轉(zhuǎn)型相比，二次轉(zhuǎn)型更多的是一次管理轉(zhuǎn)型，通過(guò)精細(xì)化管理把“外延粗放型”發(fā)展道路轉(zhuǎn)向“內(nèi)涵集約型”，并將降低資本消耗、提高貸款定價(jià)、控制財(cái)務(wù)成本等設(shè)定為目標(biāo)。

　　招行轉(zhuǎn)型下半場(chǎng)

　　2014年1月，在招行工作會(huì)議上，第三任行長(zhǎng)田惠宇提出要加快實(shí)現(xiàn)二次轉(zhuǎn)型，打造“輕型銀行”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo)。這是對(duì)二次轉(zhuǎn)型方向的進(jìn)一步明確，對(duì)轉(zhuǎn)型的方向、路徑、定位進(jìn)行更深入探索。用了三年時(shí)間，招行在進(jìn)一步凸顯零售金融的“一體兩翼”戰(zhàn)略定位基礎(chǔ)上，將傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的零售業(yè)務(wù)重新擺回戰(zhàn)略核心位置，打造成一家戰(zhàn)斗力更強(qiáng)的“輕型銀行”。在此期間，招行零售業(yè)務(wù)的營(yíng)收和利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比首次占據(jù)半壁江山，成為國(guó)內(nèi)首家真正意義上的零售銀行。

　　作為一家一直依托科技創(chuàng)新推動(dòng)發(fā)展的銀行，招行這次瞄準(zhǔn)的依然是科技。在2017年全行年中工作會(huì)議上，田惠宇作出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入下半場(chǎng)的判斷，提出要把招行定位成為一家“金融科技銀行”，以金融科技為核動(dòng)力，打造成為一家最佳客戶(hù)體驗(yàn)的銀行，并實(shí)現(xiàn)招行的非線(xiàn)性增長(zhǎng)。

　　轉(zhuǎn)型上半場(chǎng)主要解決了“輕資本”、“輕資產(chǎn)”問(wèn)題，而下半場(chǎng)要依靠科技解決“輕資產(chǎn)”、“輕運(yùn)營(yíng)”的問(wèn)題。在田惠宇的構(gòu)想下，招行將以客戶(hù)和科技作為面向未來(lái)的兩大核心主題，圍繞客戶(hù)體驗(yàn)、面向金融科技，重新審視銀行經(jīng)營(yíng)管理的一切，全新開(kāi)啟數(shù)字化的轉(zhuǎn)型。

　　交出超市場(chǎng)預(yù)期成績(jī)單

　　2018年，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行、中美貿(mào)易摩擦、金融去杠桿等不利因素疊加的背景下，招行卻依然交出了一份“超市場(chǎng)預(yù)期”的成績(jī)單。該行營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，不良率也實(shí)現(xiàn)“雙降”，ROAA（平均資產(chǎn)回報(bào)率）和ROAE（平均凈資產(chǎn)收益率）繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。

　　招行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向和成效也獲得了資本市場(chǎng)和投資者的認(rèn)可。截至2019年8月8日，估值超過(guò)規(guī)模相似銀行1倍，市值接近9000億元，在A股排名僅次于四大行，躋身全球銀行業(yè)市值前十。

　　而招行也用出色的回報(bào)率回饋廣大股民——截至2019年8月中旬，招行A股自上市以來(lái)累計(jì)漲幅15倍多；累計(jì)分紅1313.91億元，僅次于工行、農(nóng)行和中行，在銀行股中排名第四。

　　“城河護(hù)王權(quán)，新壘已一層”，這是東方證券最近一份關(guān)于招行研報(bào)的標(biāo)題。從蛇口工業(yè)區(qū)的拔地而起到如今的生機(jī)勃勃，招行的故事與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起、資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大，緊緊聯(lián)系在了一起。